GMO创始人格兰瑟姆：人类历史上最长的牛市将结束，多资产泡沫破灭

83 岁的杰里米·格兰瑟姆 (Jeremy Grantham) 是一家资产管理公司 GMO 的创始人，拥有超过 1180 亿美元的资产，这得益于包括 1989 年日本资产泡沫、互联网泡沫等重大市场泡沫在内的三个准确预测。 2000年泡沫，2008年次贷风暴，被华尔街誉为泡沫预言家。

格兰瑟姆今年1月在外媒“CNBC”节目Squawk Box Asia上警告称，未来几个月华尔街将出现大规模挤兑，称这种现象主要是个人投资者造成的。投机而不是机构投机。

今天（7)周日，格兰瑟姆在接受中国媒体《第一财经》采访时谈及近期美股牛市。眼看美股屡创新高，疫情没必要在这种情况下，格兰瑟姆再次发出泡沫警告，指出史诗般的多资产泡沫正在形成，2009年3月开始的牛市，也是人类历史上最长的牛市，即将结束。

“虽然泡沫的顶峰总是难以预测，但转折点往往不是在市场走弱时出现，而是在乐观情绪达到顶峰时出现。”

Grantham 继续说，我认为市场情绪在今年 3 月 2、 达到顶峰，就像特斯拉（纳斯达克股票代码：TSLA）当时的股价冲到 900 美元，SPAC（特殊目的收购公司）交易是几乎疯了，比特币也突破了 6 万美元；通常在投机狂潮之后，泡沫就会破裂。

回顾泡沫历史

如果回顾历史，1929 年和 2000 年各出现一次史诗级泡沫。1972 年的 Nifty 50 也算一次。在上述泡沫破灭之前，同期出现了一个罕见的现象，即高风险股跑输蓝筹股。

以 2000 年的互联网泡沫为例，当时 3 个月的市场情绪已经达到顶峰，但标准普尔 500 指数在 9 月仍创下了当年的第二高纪录。 3-9月，科技股股价频频减半，拖累大盘，让美股整体在一段时间内出现盈亏平衡。时间; 1929 年 8 个月，2000 年大约 7 个月。

所以格兰瑟姆认为我们现在处于与上述类似的情况，高波动性股票表现不佳，同时大盘走高，这是大牛市接近尾声的特征。

当被问及市场调整的主要因素是什么时候，格兰瑟姆回答说，通常没有触发泡沫破裂的因素，也没有人知道。 1929年美国股市为什么崩盘，1989年日本股市崩盘的原因是什么，只是因为市场无法承受狂潮。今年的巴菲特指标与 2000 年持平。一旦市场情绪见顶且无法承受抛售压力，投资基本面将重新评估，历史将重演。

谈到下一场危机比特币牛市顶点何时到，格兰瑟姆表示这将是一场史诗般的多资产泡沫破灭，不仅美国股市处于泡沫之中，全球债券价格创历史新高，重要市场的房价也创下历史新高，而大宗商品价格飙升，已经开始全方位挤压利润。多个大类资产同时出现泡沫，形势严峻。

“如果投资者能够保持信心，那不是问题，但只要市场稍有灰心，资产价格向下松动，我们就可能面临史上最长、最深的回调。”

其中，格兰瑟姆先后在1989年和19年提到日本，在1990年经历了股市和房市的崩盘，是唯一经历过过度资产泡沫的国家。为此付出了惨重的代价，至今仍未恢复到当年的经济水平。

“所以，千万不要同时引爆多个资产的泡沫，而这一次，股票、债券、楼市三大资产的泡沫都处于同时破灭的边缘，而我是怕是难逃。”

Grantham 还最终在市场状况不佳时为投资者提供建议。在新兴市场以低廉的估值购买股票，持有它们并让它们独立几年，你就会一路走好。

老板们一致警告

这次看空行情的金融专家不仅有格兰瑟姆，还有大卖空者迈克尔·巴里（Michael Burry）的原型比特币牛市顶点何时到，6月施也重申了年初以来的立场，称美国股市正处于历史上最大的投机泡沫中，散户迟早会被屠杀。

有华尔街新债王之称的Doubleline Capital创始人Jeffrey Gundlach也警告称，当经济不景气来临时，股市将下跌15%以上，也预测一旦经济不景气到来，股市将下跌15%以上。当价格开始下跌时，散户投资者也不会止步于此。